平台债与政府债藕断丝连，转型遭遇稳增长压力(5)

比如，对于平台公司存量政府性债务，依规通过政府债券等方式分类妥善处置。今后，平台公司不再具备政府融资职能，不得再新增政府债务。政府及其所属部门和单位不得为平台公司融资提供任何形式的担保和承诺，不得安排任何单位为平台公司“借壳”融资。

而对于未纳入政府性债务管理的公益性项目债务，按照与平台公司签订的合同协议约定，履行配置资产、授予特许经营权、支付政府购买服务及财政补贴资金等责任。对以内部文件、会议纪要等方式委托平台公司实施的公益性项目，要补签合同、协议，完善相关手续，明确政府和平台公司的权利、义务关系。

王娟认为，这透露出了地方政府开始认真处理平台公司债务，包括存量政府性债务和其他公益性项目投资相关债务，这是一个非常可喜的信号。

上述财政人士表示，目前当地的平台公司已经转型为市场化竞争的实体类公司，仍会承担部分公益性职能，比如依规通过政府购买服务承担棚户区改造。

穆迪大中华区信用研究分析主管钟汶权告诉第一财经，地方政府此前通过注入土地、公益性资产来支持平台公司融资，现在《通知》明确堵住了这些渠道，地方政府很难像以前那样通过支持平台公司来为政府融资。中央政府也开了前门来让地方政府融资，比如最近为地方政府推出的土地储备专项债券。地方政府利用平台公司为政府融资的动力相应减小。

另一个促进平台公司转型的事件是地方政府发行政府债券来置换存量债务接近尾声。中央政府计划2018年完成14万亿元的置换债券发行，不少平台公司存量政府性债务正是依靠这一置换债券来剥离。

钟汶权认为，当置换债券计划完成后，理论上中央政府对平台公司债务不负有偿还责任，这也驱动平台公司改变。

根据去年国办印发的《地方政府性债务风险应急处置预案的通知》，对于非政府债券形式的存量政府债务，如果债权人不同意在规定期限内置换为政府债券的，仍由原债务人依法承担偿债责任，对应的地方政府债务限额由中央统一收回。地方政府作为出资人，在出资范围内承担有限责任。

“最近的政策再次表明中央政府希望堵住地方政府通过平台公司融资渠道，从而降低地方政府或有债务。在这个政策环境下，平台公司信用将与地方政府信用拉得越来越远。”钟汶权说。