贸易失衡是美国的宿命？(3)

1. 实证分析

中美之间的贸易是按比较优势进行的。虽然美国对华货物贸易处于逆差，但美国对华服务贸易却存在大额顺差(见图表7)。根据美方的统计，2002~2015年间，美国对华货物贸易出口年均增长14%，进口增长11%，进出口逆差增长11%，而对华服务贸易出口年均增长17%，进口增长11%，进出口顺差增长23%。

中国对美国的货物贸易顺差并不取决于人民币兑美元的升贬值。历史上，美元兑人民币大幅升值的时期，美国对中国的货物贸易逆差并未显著扩大，而自2014年以来，人民币兑美元贬值，美国对中国的贸易逆差反而缩小(见图表8)，中国在美国和全球的贸易份额也出现下滑。

实际上，中美贸易差额更多取决于美国自身经济结构失衡的程度：美国经济繁荣时，国内需求旺盛，从中国进口更多产品导致货物贸易逆差扩大，此时，即便压缩了对华贸易逆差，也会转化为对其它经济体的贸易逆差;相反，货物贸易逆差增速下滑甚至负增长的几个时点都对应着美国经济出现衰退，国内需求不旺(见图表9)。

在全球价值链的贸易格局中，美国跨国企业利用海外相对廉价的劳动力和原材料进行生产，再将产品销往美国。据美国经济研究局(BEA)统计，美国海外分支机构直接向美国或者美国母公司出口的金额占了美国进口总额的40%以上，近两年更是高达45%以上(见图表10)。中国也存在着类似的情况：尽管中国对美国有巨额的贸易顺差，但事实上大量顺差是外商投资企业，包括美国在华企业创造的。