投资风向标：机构称布局优质蓝筹 迎战春季攻势(3)

前海开源杨德龙：布局优质蓝筹，迎战春季攻势。农历新年已经开盘，市场在开年以后出现了震荡回升的走势，最近一周，市场出现了比较好的反弹，应该说春季攻势已逐渐地展开，这和年前我的判断一样，到春节以后，市场上攻的条件已经具备，大盘调整也比较充分。在春节前，我重点推荐的两个板块，一个军工、一个水泥在春节之后引领了市场的反弹，特别是水泥股在最近出现了连续的上攻，而军工板块多次成为当天涨幅最大的板块。创业板现在大概是60倍的市盈率，和高点140倍相比已经有了比较大的下降，风险释放是差不多结束了。因为中小创业绩增长从这几年的年报来看大概是每年40%左右，也就是40多倍的市盈率对应40%的业绩增长是合理的，现在60倍的市盈率最多再跌15%，就是一个比较合理的水平，创业板指数就会见大底了。创业板应该是离底部不远了，但是现在还不到创业板表现的时候，不应该去大量配置创业板。在今年养老金会入市，那养老金入市买什么呢？买蓝筹股。沪港通和深港通开通之后，香港投资者买的都是蓝筹股。现在大家又开始期待A股假如MSCI国际指数，那加入国际指数后哪些能进入到指数中呢？还是蓝筹股，所以蓝筹股在今年的机会还是比较确定的，大家可以重点关注。

海通策略：春季行情走在路上，积极把握。2月3日央行全面上调各期限逆回购利率及SLF利率，市场普遍解读偏谨慎；然而上证综指仅当天出现明显下调，上周上涨1.8%。利空出现而不跌，我们认为“不是每一种利率上行都叫熊市”，市场对于春节前普遍担忧的险资监管从严、利率上行以及IPO加速等利空因素已经Price In。维持2月月报观点，短期春季行情已经在路上。聚焦政策亮点，如国企改革、“一带一路”。我们认为存量博弈的震荡市中存在结构性机会，类似于13年，市场主线聚焦“业绩确定”和“政策亮点”。当前“政策亮点”主线比较明显，推荐国企改革和“一带一路”。过去3个月我们一直推荐国企改革主线，2月3日，山东国资委发布《混改发挥中小股东作用意见》，切实维护各方股东合法权益；本月上海也将召开国资国企改革大会，有望在混改、国资流动平台等方面作出新部署。相关公司如隧道股份、海立股份、申达股份、上海临港、百联股份、青岛啤酒、银座股份、铜陵有色、安徽合力、广弘控股等。一带一路是17年中国对外开放战略的重点，1月17日习总再提“一带一路”，并指出5月将在京举办国际合作高峰论坛，重申“一带一路”进入2.0阶段。近期多地地方两会政府工作报告中都对今年对接“一带一路”作出工作部署，包括陕西、浙江等多地都提出要深度融入“一带一路”大格局，推动更高水平的“走出去”等。相关企业的海外订单14年来持续高增长，政策面和基本面助推该主题，如中钢国际、中国建筑、洲际油气、通源石油、开山股份、中国中车、烽火通信、中兴通讯、中矿资源等。

中泰证券：2017年股市面临不利的宏观组合“盈利下行+流动性偏紧”，这样导致利率可能先上后下，流动性与资金价格都处在不利于股市的象限。2017年三季度市场可能存在一个流动性与政策共振的机会。2017年市场整体结构为主，关注四月与十月两个关键点，趋势在下半年。2017年上证指数波动区间可能在2750-3500，创业板波动区间可能在1700-2360。自上而下行业配置逻辑：一季度末减配周期，增配医药与消费：周期超额表现需要：流动性充裕、盈利较强的预期(价格预期弹性)。非显著性资本支出回暖周期，上游周期难有更出色表现。关注政策驱动的周期波段性机会，尤其供给侧改革等行政手段带来的市场集中度提升机会。随着市场调整，成长的结构性机会显著增加：创业板集中反应产业结构、消费升级等预期弹性，背后是资本的力量；表现的信息的不对称与相对确定性，对抗的是监管政策与稀缺性的稀释；随着区间基本调整到位，交易结构上，可能呈现出相对出清的状态，结构性特征与活跃度显著提升；2017年一季度之后到三季度之前，配置偏上防御，防守重点配置医药、食品与家电汽车等消费品。医药主要推荐：医药流通的整合机会；血液制品三年大周期；食品：行业挤压性增长趋势下强者恒强，看好高分红低估值龙头；细分子行业：运动保健品、奶酪；市场集中度提升的市场，诸如家电、汽车的龙头企业也是较好的配置方向；考虑到房地产行业调控的影响，2017年基建/PPP等财政政策重点发力的领域仍具备投资价值，包括一带一路，建筑与建材、环保、电气与机械设备、交通运输等。