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投资风向标:机构称布局优质蓝筹 迎战春季攻势(1)

2017-02-13 16:51:38    东方财富网  参与评论()人

东方财富网每日汇总各大市场机构和名家投资观点,助您抢占投资先机。今日看点:前海开源杨德龙表示布局优质蓝筹,迎战春季攻势

【宏观】

兴证证券:基本面向好,但市场不确定性“浮现”。全球需求改善预期继续支撑市场风险偏好。本周全球市场风险偏好整体仍受到全球需求转好的预期支撑:一方面,近期数据显示,美国补库存周期拉动全球外需改善仍在持续,主要出口型经济体也受益明显,在此背景下,日本及新兴市场股市均出现较大幅度上涨;另一方面,中国国内工业企业同样正经历补库存周期,叠加供给侧改革预期对国内商品价格的支撑,量价两方面的因素推动进口需求快速增长,这带动了全球工业原材料价格出现上涨。近期出现了一些迹象,市场的不确定性似乎也在逐渐上升。这可能是受到特朗普政策预期的反复和欧洲大选的影响。值得注意的是,虽然美元指数本周再度回升,但美国通胀预期和美债收益率却出现明显回落,同时全球债券收益率也普遍下降,而黄金价格则继续呈现上涨趋势,这似乎反映出市场的不确定性可能正在逐渐上升:1)随着特朗普施政的各种阻力开始逐渐浮现,市场对特朗普政策的预期可能会开始出现反复,而考虑到此前市场预期较“满”,因此,未来市场波动可能有所上升;2)欧洲大选逐步临近,极端候选人带来的不确定性,以及市场对黑天鹅的担忧,或也会使得欧元和欧洲股市的波动上升。

民生证券:出口反弹主因低基数,对贸易改善程度不宜过于乐观。1月出口大幅反弹,主因16年上半年的基数,相比15年1月出口实际下降8.6%,不必因月度数据超预期就对出口过于乐观。外需回暖将利好贸易,同时政府对“一带一路”、AREC和RCEP等多边机制的推动也将助力中国对外贸易,但在产业链转移和特朗普贸易保护主义的扰动下,不必对17年贸易改善的力度过于乐观。未来随着数据的收敛,出口改善力度也将收敛。

中信证券:2017年中国外贸形势有好转,但并非逆转。对于2017年中国外贸形势我们仍然维持以下几个判断:第一,出口形势仍然严峻,国际经济环境的改善有助于改善出口形势,但是由于国际经济环境改善有限,劳动力成本优势丧失导致国际资本转移出中国,人民币兑一篮子货币汇率仍然偏高,2017年中国出口增速的改善主要来源于基数和价格回升,出口数量指数难有明显改善,但并非出口增速回升主要原因,预计2017年全年出口(美元口径)下降-1%;第二,价格回升对于进口增速回升的贡献大于数量,2016年进口价格指数同比下跌-10.4%,是属于通缩比较严重的年份,随着国际大宗商品的价格回升,2017年进口价格指数将有大幅回升,此外,补库存和资本开支的增加将会促进进口的回升,但是由于GDP增速下行压力仍然存在,进口数量的改善不会很大,预计2017年全年进口(美元口径)增长5%左右;第三,贸易顺差会进一步缩小,2017年进口形势会显著好于出口,这将导致贸易顺差进一步缩小。

长城研究:节后A股震荡上行。我们看到节前市场有过调整,主要因素是IPO发行较快、资金偏紧张,中美关系比较紧张,市场情绪偏谨慎。节后市场表现较好,我们从盈利、无风险利率和风险溢价三个方面来看。盈利方面,年报已经拉开大幕,但是详细情况还需要等待更多公司披露年报后才能揭晓,而四季度PPI处于上扬状态,产成品存货累计增速从2016年7月开始回升,工业企业处于补库存状态,我们对年报和2017年一季报预期向好。无风险利率方面,银行间回购利率与十年期国债收益率从去年四季度开始提升,逆回购利率、常备借贷便利利率的上升以及逆回购的暂停对市场造成的影响不大,货币政策边际收紧已经在预期之中,考虑到经济基本面情况,我们觉得现在距离加息周期还比较远。如果说经济复苏力度超预期,带动利率的上行,则利率回升对市场未必是坏事。风险溢价方面,改革依然是影响风险溢价的主要因素,两会将在3月召开,现在国企改革和供给侧改革也在积极推进,能提升市场的风险偏好。那么三个因素方面,盈利和风险溢价是正面的影响,而无风险利率影响偏负面,但是市场已经有所预期,我们维持对春季行情的乐观看法,且维持对春季行情中蓝筹占优的判断。