【债券通启动一周记】回看债市开放历程，展望人民币国际化前路(5)

债市回顾

经济增长

总量数据：外汇储备连月增长，人民币贬值预期或扭转。7月7日，央行公布最新的外汇储备数据显示，截至6月底，中国外汇储备达到30567.9亿美元，较年初增长1.5%，环比上升32亿美元，涨幅0.11%，连续第五个月出现回升。6月，我国跨境资金流动延续稳定势头，外汇供求仍保持相对平衡状态；国际金融市场上，非美元货币相对美元总体升值，资产价格小幅变动，外汇储备所投资的货币和资产之间发挥了此消彼长的分散化效应，外汇储备规模小幅微升。外汇储备并没有因为美联储加息而下降，反而在不利环境下保持回升趋势，表明人民币汇率具有较强定力。随着美元指数持续疲软、人民币汇率引入逆周期调整因子正发挥作用，人民币汇率看跌预期或将扭转，未来人民币汇率很可能将波动上涨。

高频数据：房市成交同比下滑，发电耗煤涨幅下降。截至7月7日，30大中城市商品房成交面积累计同比下降34.15%，今年以来发电耗煤量同比增加12.31%，涨幅较前一周减少0.28个百分点。

通货膨胀

通货膨胀：鸡蛋下跌、猪肉和工业品价格上涨。截至7月7日，生意社公布的外三元猪肉价格周上涨0.72%，鸡蛋价格周下跌14.68%。截至7月7日，南华工业品指数较前一周上涨0.61%，WTI原油期货价格报收45.52美元/桶，较前一周上涨1.31%。

海外因素

海外因素：美国非农就业超预期：美国6月新增非农就业增加22.2万，显著好于预期17.9万，平均工时也有所增加，表明就业市场将令美联储维持年内三次加息的路径不变。欧洲制造业PMI创新高：欧元区6月制造业PMI终值57.4，为74个月来最高点，好于预期的57.3，初值为57.3。欧元区制造业明显处于扩张模式，没有迹象表明制造业的优异表现会很快结束。

资金面

资金面：上周资金利率全面下行。截至7月7日，SHIBOR方面，隔夜、7天、1个月、3个月分别变动-8.50BP、-5.97BP、-24.58BP、-14.02BP至2.53%、2.79%、4.22%、4.36%；截至7月7日，隔夜、7天、14天、1个月银行间质押式回购加权利率分别变动-19.14BP、-18.63.8BP、-18.02BP、-59.47BP至2.49%、2.71%、3.62%、3.96%。