以史为鉴：过剩产能完全出清需要多久？(3)
资料来源：WIND，天风证券研究所 图7：日本钢铁行业单位产量资本支出和R&D在90年代后开始下降
资料来源：WIND，天风证券研究所 二、美国1980年代重化工去产能
20世纪70年代的石油危机引发了美国经济长达十年的滞胀，在1970―1980年的十年间，美国财政赤字剧增，通胀快速上升，美国1975年的实际工业生产总值相比1973年下降了14%。
20世纪70年代以后，日本和欧洲的出口保持了相对高速增长。日本工业进行了产业调整，国际竞争力显著提高，日本对美国工业品出口大幅增加，全面冲击了美国工业。西欧战后重建，到了1979年欧共体的GDP已超过美国。由于西欧、日本的崛起，20世纪70年代后期美国经济出现经常账户大额逆差。
图8：日本对美国出口、美国经常账户货物贸易差额
资料来源：WIND，天风证券研究所 一面是迅速扩大的经常项目逆差，另一面是油价上涨的输入性通胀，70年代后期美国经济经历了两次严重的产能过剩，第一次主要集中在钢铁工业，第二次在传统重化工业。初级金属、化工业等制造业的产能利用率在1982-83年大幅下降，达到二战之后的最低点。
图9：80年代初美国工业产能利用率达到二战后的低点