上海机场上市公司的主要资产是浦东机场。从2017年起，浦东机场的免税业务开始爆发。从机场的收入结构来看，其免税业务占商业餐饮80%，占整体非航收入的67%，为非航业务最主要推动。从免税销售额角度看，2014~2018年分别为44亿、49亿、58亿、81亿及112亿元，销售额在2017年提速至39.7%，2018年延续37.5%的增速。

去年9月，浦东机场与日上免税行（下称“日上”）签署的新协议，更为机场的收入增加“添把火”：日上将根据其销售收入每个月向浦东机场缴纳一定租金费用，租金确定方法采取月实际销售提成（扣点率42.5%）和月保底销售提成两者取高的模式。

2017年，日上向浦东机场贡献的免税租金收入为25.6亿元，按照中国国旅公布的日上上海的免税收入进行估算，浦东机场2017年对日上（上海T2航站楼）收取租金的提成比例为27.2%左右。可以看出，本次新签的免税店经营合同相比于之前的合同来说，扣点率有了大幅度的提升。

浦东机场透露，合同的顺利实施预计将对2019年至2025年营业收入产生积极影响，预计2019年~2025年这七年的累计保底销售提成将达410亿元。这相当于每年超过58亿元的保底收入，而浦东机场今年上半年的营业收入总共也才54亿元。

若用410亿元除以7年，再除以浦东机场免税店总面积16915.37平方米，浦东机场每年收取日上上海免税店的平均“租金”高达每年34.6万元/每平方米。

如此高的“租金”，也撑起了上海机场营业收入的半边天。年报数据显示，2014~2018年，上海机场获得的免税收入分别为13.3亿、14.6亿、16.9亿、25.6亿及35.9亿元，去年获得的免税收入，占据了上海机场全年营收的38.6%。

未来增长靠非航收入

受民航局2017年印发的《民用机场收费标准调整方案》的影响，近年来机场收费价格基本是普涨的，绝大部分的机场收入增长快于吞吐量增长。不过从去年开始实施的“控总量”政策，限制了吞吐量在1000万~3000万的一线机场的时刻增量，也就限制了一线机场的收入增长。首都、上海、广州白云、深圳机场等上市公司，都属于一线机场。

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