机场公司的业绩经营，在传统业务受限的背景之下，越来越依赖于非航业务的增长——这一点也体现在诸上市机场公司的2019年半年业绩中。

从半年报数据来看，除上海机场（600009.SH）外，首都机场（00694.HK）、白云机场（600004.SH）、深圳机场（000089.SZ）等机场的收入利润率较去年同期均出现了不同程度的下滑，而上海机场则依旧实现了两位数的增长。

尽管利润下滑的原因有多种多样，但传统业务受限是上述机场公司无法避开的事实。

上海机场一枝独秀的逻辑何在？非航业务增长能给公司业绩带来多大的提升？哪些机场公司的非航收入增长潜力较大？

上海机场为何一枝独秀

上海机场的净利润逆势增长，原因有多方面。如公司应交教育费附加、城市维护建设税支出同比减少；相关投资企业经营效益同比增加；收到的违约金同比增加；旅客消费意愿增强，公司持续对商业零售品牌管理、场地优化和调整。

但更重要的推动力，是《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同》的顺利实施，带来了35%的非航收入增长。

对于机场来说，收入来源一般分为传统的航空业务收入和非航收入：航空业务收入主要来自航司缴纳的飞机停场费和起降费、旅客服务费等；而非航空收入则来自在机场开设的商业、餐饮、免税店等的“租金”。

查看几家上市机场的半年报可以发现，上海机场上半年的航空收入同比增长3.03%，非航空收入则增长35.09%，首都机场和美兰机场[上市公司为瑞港国际（00357.HK）]的航空收入同比下降23%和23.7%，非航空收入增长也不如上海机场幅度大，分别为24.8%和0.63%。

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