这家发迹温州的地产商是业内“阿米巴”模式的践行者，通过跟投和授权，快速实现组织裂变。不过，在较为激进的土地投资策略以及紧张的融资背景下，中梁的融资成本是目前已公布中期业绩的TOP30房企中最高的。

根据中报，中梁加权平均债务成本10%，较去年末（成本9.9%）进一步提高。

中梁在半年报中称，本集团上半年融资成本2.5亿，较去年同期上升74%。此外，中梁对21.1亿融资成本进行了资本化处理，较去年同比上涨61%。

融资成本居高不下的重要原因，主要是由于中梁大量融资来源于信托。从中梁的融资渠道看，银行贷款145.6亿，其他借款142.2亿。其中其他借款大量来源于信托通道。

2018年末，中梁曾共合计有109个信托或资产管理计划，未偿还本金总额占借款总额的58.0%。截至2019年3月末，中梁信托多数项目融资成本在10%-12%之间。大部分项目均有股权质押、土地抵押和担保。

上市，原本是中梁寄望优化债务结构降低融资成本的捷径，绝大多数房企都是通过这一方式解决“找便宜的钱”的问题，但起跑较晚的中梁，运气似乎没有那么好。

不久前，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，银保监会开展了约谈警示。要求其严格落实“房住不炒”的总要求，严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求。

“包括光大等信托都被要求不能有新增融资，并要求适当减少融资规模，而我们公司则要求三季度融资规模不能超过二季度。”一位信托人士告诉第一财经记者。

与此同时，对于房企海外发债规模的严控，也在很大程度上斩断了中梁海外发债拿低成本融资的路径，因为“借新还旧”的总量控制，使得中梁海外债可以腾挪的空间极为有限。

在重要的融资渠道信托融资慢慢收缩之后，这家去年销售突破千亿的房企，依旧会面临更严峻的融资压力。而随着市场下行，该公司在三四线城市的布局，也正面临去化的巨大压力。财务和经营双重负压身，中梁“黑马”的配速恐怕也要下调了。

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