其他国家的居民财富配置

1. 美国：金融资产占七成，多为股票和保险。

美国居民配置的金融资产远超其他类资产。2018年美国居民的资产总规模达到120万亿美元，其中超过七成配置了金融资产。在居民各类资产中，股票和投资基金占比为32.2%，房地产占比24.3%，保险与养老金占比23.8%，三者成为居民资产配置的主要去向。从资产分布来看，美国居民对房地产的资产配置不高，而金融资产中持有现金和存款的比例也较低，仅为9.3%。因此，相比于房地产，美国居民更倾向于将资产配置于金融资产之中，而且相比于现金、活期存款和定期存款，他们更倾向于配置股票、基金、保险等资产。

美国的居民资产配置结构经历过从地产到金融资产的转变。从美国居民资产配置增量来看，居民新增资产配置到房地产的比重持续下降，从1970~1985年间的32.3%降至2000~2015年的20.9%。与此同时，股票、基金、保险以及养老金的配置占比逐步扩大，特别是上世纪80年代前后出现了明显上升。股票和投资基金的占比从1975~1985年间的19.7%上升至1985~2000年的35.6%，保险、养老金的占比也从20.4%上升至25.8%。也就是说，80年代前后美国居民在资产配置的选择上发生了明显的变化，从房产逐渐偏向于股票、基金等金融资产。

美国居民资产配置在上世纪80年代前后发生变化，主要源于80年代开始美国的一轮长期大牛市。1980年以来美国股市迎来了一轮长牛。短短十年，美国标普500指数就翻了近2倍，从1980年的100多点上升至了1990年的300多点。此后，牛市并未停止，反而加快了步伐，目前美国标普500指数已是1980年的近21倍。

一方面，赚钱效应吸引资金入市带来新增配置。随着美国股市持续走牛，美国居民纷纷将更多的资产配置于股票、基金等金融资产中，以获得较高的投资回报。另一方面，股价上涨也使得居民原来持有的资产升值。1980年美国居民资产配置中股票和基金占比23%，这部分资产受益于股票价格上涨，升值也快于其他资产，其在居民资产中的占比也就越来越大。

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