6月18日Facebook公布的Libra白皮书，在全球范围内引发了热烈辩论。这不仅仅是一个科技巨头（Big tech)投身数字货币浪潮的高调起步，由于其框架设计直指当前数字货币的种种弊端，Libra若能如愿横空出世，将成为全球数字货币发展历史上一次标志性的事件。

本文从Libra设计框架出发，基于目前披露的资料和合理展望，针对其一系列相关核心问题给出答案，并试图提出相应监管框架。

1.Libra究竟是什么？

Libra究竟是什么？回答了这个基本问题，才可能继续回答Libra应该被如何监管，以及发行Libra需要哪些牌照等。

根据Libra白皮书，Libra是“货币”及其相对应的金融基础设施的结合体。Libra由三个部分构成，作为底层技术架构的安全、可扩展和可靠的区块链，充当内在价值依托的储备资产，以及作为独立治理机构的Libra协会。白皮书宣称，其使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。

我们认为，Libra的本质是中国人民银行早先提出的DC/EP(Digital currency/Electronic Payment, 数字货币/电子支付），类似数字世界的eSDR,未来的Libra可能具有国内支付、跨境支付、货币、证券和金融服务的一系列不断拓展的功能。

首先，形象来讲，Libra可以被简单视为支付宝（国内支付）+SWIFT（跨境支付），当然，这个简单的比照非常不科学，Libra底层架构是区块链（联盟链），而非支付宝的电子支付，区块链的架构使其天然就具有了跨境支付的功能，而非SWIFT的电报网络+银行转账的模式。

其次，从货币的基本功能（交易凭证、记账单位、存储价值和延期支付标准）来看，Libra的第一步只是交易凭证，其他功能由以法币定价的储备资产来实现。如果按照现行数字货币的分类，Libra属于稳定币，即区块链中一种锁定价值的积分系统，其价值以储备资产为基础。由于其币值基于一揽子主要货币（目前被认为将包括美元、欧元、英镑和日元），因此也具有了eSDR的特征。

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