6月最后一周，央行连续三天暂停公开市场操作，与这种静默形成对比的是，市场短期流动性颇为“高调”，连连创下新低。6月26日，两大银行间隔夜利率罕见同时跌破1%，直观反映了银行间流动性的充裕程度。

第一财经记者采访了解到，资金面的宽松除了与央行在公开市场的频频操作有关外，还可能受到近期市场资金需求不高的影响。不过，结构性紧张问题仍存，质押式回购利率的日内最高价格依然居高不下，一位业内人士告诉记者，这反映中小非银机构的资金拆借难题还未缓解。另一边，信用债发行情况亦难言乐观，本月信用债发行规模处于低位，不少观点强调，要关注信用利差的走势，未来可能会出现债券推迟或发行失败高峰。

隔夜资金价格创十年新低

6月26日，隔夜shibor（上海银行间同业拆借利率）跌3.2个基点报0.9910%，为近十年来首次跌破1%，并创2009年6月底以来的新低；DR001（一天期银行间质押式回购）加权平均利率报0.9645%，较前日下跌4.41个基点，续创近十年来的新低。

除了隔夜品种外，其他期限品种当天亦同步走低。Wind数据显示，Shibor方面，7天期Shibor跌4.9个基点报2.417%；14天Shibor跌8.5个基点报2.626%，跌幅最大；1个月Shibor跌2.9个基点报2.731%。质押式回购利率方面，颇具代表性的DR007继续走低，加权平均利率报2.3801%，低于央行逆回购利率水平2.55%，且盘中一度跌破1%至0.98%。

由此观之，近来不管是短期资金面，还是跨季流动性，均较为充裕。央行在本周的公告中也称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。

资金面的宽松与央行此前的流动性投放有关。一位大行现券交易员告诉第一财经记者，上周在对冲到期的MLF（中期借贷便利）和逆回购后，央行净投放3250亿元，目前资金面相对宽松，资金利率较低，有些机构融出意愿降低。

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