4月17日，资金市场再现波动，DR001（银行间隔夜质押式回购利率）盘中一度涨至3.35%高位，而后回落，收盘报3%，较前一日上涨10个基点，刷新了2018年下半年以来的新高，并与DR007（银行间7天质押式回购利率）倒挂约20个基点，DR007收盘报2.79%。

从加权均价看，今日DR001加权均价为2.98%，较前一日上涨8.59个基点，而DR007加权均价为2.7916%，两者倒挂约18.84个基点。

事实上，这并非DR001近日的首次高涨。在4月12日公布3月社融数据前，DR001便已连涨三日，从4月9日至11日收盘分别上涨37、42和53个基点，此后的4月15日也上涨15个基点；而更能反映市场情况的DR007也自4月9日至15日连涨5日，涨至2.8%左右，结束了此前与OMO（公开市场操作）利率（7天回购利率2.55%）倒挂的情况。

市场往往是敏感的，有分析称，资金利率的上涨或与此前央行多日暂停公开市场操作有关，在缴准、政府债券发行缴款和税期等多重因素下，资金面短期面临压力。同时期，市场上关于是否降准的讨论如火如荼。

不过值得注意的是，短期资金面的紧张并不能代表资金市场的整体趋势。民生银行研究员温彬对第一财经表示，下阶段央行会进行长短期限结构的调整，以保持市场利率的平稳。

4月16日，央行重启公开市场操作，开展400亿元7天逆回购，结束自3月19日连续18个工作日不开展逆回购操作的局面。4月17日，央行继续开展逆回购操作1600亿元，同时减量续作MLF（中期借贷便利）2000亿元，以对冲到期的3665亿元MLF。

减量续作和逆回购的结合使用体现了流动性对不同期限结构的需求。温彬称，目前经济基本面改善、市场流动性整体充裕，因此不需要全额（续作MLF）对冲，这不仅有助于市场流动性总体稳定，也是央行强调货币政策依然要松紧适度、把握货币供给总阀门的体现。

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