《通知》还强调，地方政府按照一一对应原则，将专项债券资金严格落实到实体政府投资项目，不得将专项债券作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权基金的资金来源，不得通过设立壳公司、多级子公司等中间环节注资，避免层层嵌套、层层放大杠杆。

温来成表示，专项债的核心就是项目收益和融资自求平衡，即项目的收益可以偿还债务本息。如果不能够平衡，那么就违背了专项债设立的初衷，可能产生风险。因此专项债作为资本金强调了落实到具体项目上，且对项目收益进行详细测算，能够偿还本息。

温来成认为，当前政府债务风险总体可控，因此适当增加政府投资风险可控。

财政部数据显示，截至2018年末，我国地方政府债务18.39万亿元，地方政府债务率（债务余额／综合财力）为76.6%。加上纳入预算管理的中央政府债务14.96万亿元，两项合计，我国政府债务33.35万亿元。按照国家统计局公布的我国2018年ＧＤＰ初步核算数90.03万亿元计算，我国政府债务负债率（债务余额／ＧＤＰ）为37%，低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平，风险总体可控。

除了扩大政府有效投资，激发社会资本的投资积极性也非常关键。

今年政府工作报告中明确表示，创新项目融资方式，适当降低基础设施等项目资本金比例；落实民间投资支持政策，有序推进政府和社会资本合作（PPP）。

金永祥表示，当前还可以进一步调动社会投资积极性，建议尽早落实今年政府工作报告提出的“适当降低基础设施等项目资本金比例”的要求。

金永祥分析，国外很少设有资本金比例，建议可以考虑将资本金比例降至10%以下，具体比例交由市场决定，比如建设单位信用好、地区较发达的优质项目风险低，银行对资本金比例要求会比较低。反之则要求高。此外专项债可做资本金后，可以考虑注入优质的PPP项目，既可以发挥稳增长稳投资，又可以发挥PPP优势助力高质量发展。

相关报道: