随着隔夜美股中长期均线一度失守，恐慌抛盘可能随着技术面持续恶化蜂拥而出。摩根士丹利认为，美债收益率倒挂已对美国经济发出预警。

金融市场的动荡也加大了投资者对于美联储降息的预期。芝商所CME利率观察工具Fed Watch显示，美联储年内降息的概率已升至82%，降息两次及以上的概率已从4月底的23.2%飙升至42.7%。

美股疲态尽显、债市危机四伏

美股29日跳空低开，盘中最大跌幅近1.5%，标普500指数和纳指一度跌破200日均线，这也是自3月11日以来的首次，而小盘股罗素2000指数两周前已跌破200日均线。对于不少投资者而言，一旦股指200日均线确认失守，市场可能会迎来中长期较大幅度的调整，避险情绪将引发更大规模的抛售。

投资管理公司Cambria Investment Management的市场策略师费伯（Meb Faber）统计发现，自1901年到2012年，在标普500指数跌破200日均线时抛售股票，投资者的最终回报可以增加一倍以上，并使其风险降低至少三分之一。

美国三大股指中，5月以来道指累计跌幅5.5%、标普500指数下跌近6%，纳指也较5月3日的高点跌去7.7%。虽然美股依然处于史上最长的牛市中，但涨势已不再像2017年那样凌厉，从去年10月起，标普500指数由近一半的时间维持在200日均线下方。

市场信号令避险情绪骤升，各路资金纷纷涌向国债市场，发达经济体中，澳大利亚10年期国债收益率盘中触及1.48%，已经低于澳大利亚联储1.5%的政策利率，新西兰10年期国债收益率报1.70%，创历史新低，日本10年期国债收益率跌回-0.1%，重返近三年低点，10年期德国公债收益率回落至-0.18%，距离2016年低点仅一步之遥。

美债在受到追捧的同时暗藏风险，10年期美债收益率一度跌至2.22%，创2017年9月以来新低，3月期美债收益率为2.35%，两者13个基点的“倒挂”创2007年以来的最大纪录。

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