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董宝珍：国内机构投资者的非理性程度甚至超过了散户(5)
中国资本市场从诞生之初就缺乏理性，后来管理层开始大力发展机构投资者，这些年来机构投资者的比重确实增加了，但是我认为，国内机构投资者的非理性程度甚至超过了散户。
我有一个同学，他在6000点买的股票，十年了他还没有卖出。散户有一个特点，就是“打死都不卖”，因为是自己的钱，太便宜了不愿意割肉，所以越跌越不愿意卖，其实这种态度反而在下跌的市场中提供了稳定性。
反观机构投资者，由于有竞争性排名，看的是相对收益，所以追涨杀跌的现象更加严重。
所以我们会发现，A股这几年机构投资者比重增加了，但是A股市场的波动性反而更大了，这说明什么？说明这些年注入的机构投资者理性不足。
所以现在A股开始大规模引入外资，对于外资的投资理念我还是比较认同的，他们的进场可以更有利让市场更加理性。在成熟的资本市场，不到50岁很难担任基金经理，因为投资是中老年人的游戏，必须经过市场的考验，但是国内的基金经理的主流已经基本上是80后。
第一财经获授权转载自“陆家嘴杂志”微信公众号，有删节
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