但是对于散户和普通投资者，由于使用杠杆要求过高，我也不建议他们加杠杆。

《陆家嘴》：你现在重点投资的对象是银行股，但是银行股在A股似乎并不是很受欢迎，很多人认为银行股的体量足够大了，很难有成长空间，你怎么看？

董宝珍：美国有1万多家银行，美国银行业地产业集中度很低，而中国银行业的产业集中度很高，就是四大行的业务，包括股份制银行业务量合计占85%，所谓的体量大其实是因为产业集中度造成的，这是其一。其二，中国银行业是否已经面临天花板？这个话题跟中国经济是否见顶是同一个问题，中国人均GDP低于马来西亚，我认为中国的发展还在加速通道上，所以从长期来看现在的困难都是微不足道的，格雷厄姆有句原话叫“你需要立足永恒的视角看待现在”。

所以中国股市的投资机会是很大的，但是在我们的资本市场上有绝大部分低估和更多的高估的股票，在未来低估的股票上涨的同时，很多垃圾股应该是走下行通道的。

《陆家嘴》：你认为国内的机构投资人还是太短视了？

董宝珍：首先公募基金都是挣管理费的，没有勇气特立独行，在这种情况之下，演化出了独特的“管理者利益第一”的原则，在很多情况下公募基金都是为了管理者利益而牺牲基民的利益。

去年我做个统计，私募基金当中清仓的基金数量达到22%，越跌越卖，这就是清仓线导致的，加速了恐慌当中的卖出。

《陆家嘴》：作为第一批价值投资者，在你看来，A股市场在过去几十年投资生态发生的最大变化是什么？

董宝珍：我认为过去几十年来A股变化的都是形式，本质并没有改变。

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