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科创板第二轮问询启动了,看看美国都问些什么(3)

科创板第二轮问询启动了,看看美国都问些什么(3)
2019-05-16 09:47:45 第一财经

审核内容从严

上交所此前表示,在问询回复过程中存在值得一些关注的问题,包括:回复避重就轻、答非所问,没有针对性回应所提问题的关键点,有的甚至遗漏问题;有的回复刻意避短、夸大其词,回复内容的依据和理由不充分,客观性和准确性存在疑问;回复篇幅冗长、拖泥带水,一些关键内容淹没其中,不够突出醒目;修改后的招股说明书大多只做加法不做减法,该删除的没删除,该精简的没精简,甚至将问询中仅需发行人说明和中介机构核查事项回复的内容,不加区分地放到招股说明书中。

值得注意的是,有的回复不仅不合要求,没有将补充到招股说明书的内容凸显出来,少数保荐人擅自修改已经披露的招股说明书中的重要财务数据,个别保荐人甚至违反执业准则,修改上交所问询的问题,形成企业“自问自答”的情况。

相比之下,虽然经过十多年的调整,IPO准备过程的披露要求被SEC放宽了,但从问询的内容来看,审核却更细致也更严格了,上述问题更是不允许发生。

从关键词看,SEC的首轮问询集中在风险因素、经营业绩、公司运营分析、核心技术架构、未来战略等多个方面内容及事项,相关要求主要包括“讨论”、“说明”、“披露”(包含“通过披露讨论”)和“修改”等。其中关于“披露”和“说明”事项的问题占比最大。

而二轮问询则根据首轮问询后的反馈情况来定。任飒对第一财经记者表示,一般第二轮的问题是基于第一轮提问的基础上进行的,“第一轮没有回答完善的问题,会被二轮追问,或者在第一轮问询的相关项内有更深层的问题值得被‘追究’的,也会在二轮问询中被提出。”任飒也表示,如果第一轮问询中问题较少(低于50个问题的),表明公司对自己有信心,准备充分,大概率为质地“过关”的公司。

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