同时，尽管3月中国金融数据大幅反弹（M2同比增8.6%，预期8.2%，前值8%），但从一季度整体数据来看，票据融资、短期贷款仍增长很快，更快的融资增速主要与地方债发行前置有关，意味着这轮信用上行周期的动能可能有限。

央行原调统司司长盛松成近期也对第一财经记者强调，不要将周期性的经济企稳和中国经济长期从高速到中高速增长的趋势混为一谈，前者涉及更多的是周期性因素，而后者则与人口红利及经济结构调整等结构性因素相关。

就“火车头”美国而言，在税改刺激效应消退后，今年面临高基数、经济见顶回落的压力，但美联储意外暂停加息为市场注入了“强心针”，使得美股重回历史高位，也暂时让市场忽视了盈利下调的压力。但美国这轮扩张周期已走了近9年，去年四季度美国PMI首度回落，这也是美国经济见顶的标志。

另外，此前，由于3月美国10年期债券收益率曲线出现倒挂，这也引发了市场对美国经济陷入衰退的担忧。

利普顿对记者称，“全球经济可能有所放缓，但美国经济仍非常很不错，目前处于充分就业的状态，薪资实时增长较快，通胀也并不存在持续上升的压力。”4月，WEO将美国2019年经济增长预期进一步调降0.2个百分点至2.3%，但将2020年增长预期上调0.1个百分点至1.9%。

值得一提的是，摩根士丹利分析称，如果美国经济真的出现衰退，平均而言，收益率曲线首次倒挂的439个交易日（1.75年）后衰退才会开始。此外，尽管收益率曲线对衰退有较为良好的追踪履历，但另一个指标也会在衰退前发生：美联储降息。平均来看，在收益率曲线首次倒挂的169日（约8个月）后出现第一次降息。因此，如果历史重演，2019年12月可能会出现一次降息。但除非经济前景“显著恶化”，否则美联储今年不太可能降息。另外，如果未来美国GDP增速在1.5%处触底，那么也并不能说这是衰退。

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