除此之外，由于1~2月份银行信用扩张有所恢复，法定准备金的消耗也高于去年同期水平，预计在7500亿元左右。在央行操作基本平衡，季节性因素使得12月投放基础货币已被基本消耗的背景下，超额存款准备金不断被消耗，超储率自1月开始逐月下降，3月末已降低至1.2%~1.3%左右，略低于去年同期水平，与2017年较为相近。

根据以上分析，1月份降准释放的资金已经花完了，由于银行可用资金变少，资金面处在紧平衡状态，也造成了近一个月内流动性虽整体仍处在宽松状态，但波动性显著加大，短期资金供需失衡现象偶有发生。

二季度资金缺口有多大？

回顾完历史我们再展望下未来，二季度的货币缺口有多大呢？首先还是来看MLF到期情况，二季度共有11855亿元到期，其中4月17日3665亿元，5月14日1560亿元，6月6日4630亿元，6月19日2000亿元，依然是一笔不小的数目。

其他科目变动方面，二季度外汇占款预计仍为0波动，现金会略有回流，历史经验在2000亿元左右，法定存款准备金4月上缴压力较大，5~6月份会适当释放，历史经验季度平衡概率较大。财政存款的变动依然会给基础货币带来较大缺口，4、5月份均为缴税月份，二者合计回笼资金约7000亿元，尽管6月财政存款释放可能会带来2000余亿元的资金，但仍会造成5000亿元的基础货币缺口。

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