招商证券指出，汽车行业是典型宏观经济强周期性行业，受收入预期影响较大，3%-5%中枢稳态下波动更甚；同时，固定资产投入较大、边际成本增加较少，在行业拐点时易取得超额收益。2018年行业环比走低、格局分化，企业经历痛苦的内功修炼过程，例如过去依靠高波动尾部客户增长的模式，在2018年下半年已有所改变。诸多企业开始进行应收账款管理，对应尾部客户计提坏账准备或砍掉未来订单，保障健康成长。同时作为高投入行业，2018年收入下滑亦承受了比例更高的折旧摊销，2018年EPS也更为扎实，估值提升是2019年的行业核心逻辑，2020年之后迎来业绩兑现的窗口期。

基于一季报前瞻数据，招商证券认为可从以下四条主线去筛选个股：

主线一：行业一季度预计下滑15%背景下仍有望取得较高增长个股，布局年报一季报确定性，推荐均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）、潍柴动力（000338.SZ）、比亚迪（002594.SZ），关注宁波华翔（002048.SZ）。

主线二：质地优秀、估值修复空间大、长期投资者可逐步布局的弹性品种，推荐上汽集团（600104.SH）、中鼎股份（000887.SZ）、一汽富维（600742.SH）。

主线三：基建、房地产投资回暖，上半年重卡景气度无虞，推荐重卡产业链潍柴动力、威孚高科（000581.SZ）、中国重汽H（3808.HK）。

主线四；深度布局智能电动，行业存量期、细分成长期个股，推荐比亚迪、均胜电子、道氏技术（300409.SZ）。

2.竣工增速回升带来的需求反转，三主线关注建材行业（中银国际）

中银国际指出，2019年以来，水泥行业价格逐步调整，但总体表现好于市场预期，一方面是2018年密集开工带来的在建项目当前依然对水泥形成较强的需求。另一方面基建补短板推进更进一步加码水泥需求。

中银国际认为，市场参与者通过各种方式变相增加产能豁免限产是不可避免的，价格调整也是不可避免的，2019年的水泥市场更应该关注区域性行情。华北地区表现较为突出。一方面是雄安新区建设推动需求，另一方面是华北地区2019年无新产能投放，对区域水泥价格形成较强的支撑。华中、华南、华东地区2019年以来水泥价格均有不同程度下滑，但上述地区需求总体保持平稳，短期主要的影响因素是天气，华东华南地区长期的阴雨天气对当地水泥企业出货量造成一定程度的影响。

2019年1-2月份竣工增速表现不及预期，竣工面积1.25亿平，同比减少11.88%，2018年底短暂改善后面积增速重新回落。但中银国际认为，2019年上半年竣工增速依然有回升的预期。按照开工竣工的滞后关系，竣工增速基本滞后开工20个月，开工增速启动是在2017年上半年，2018年底本应是竣工启动的时点。另一方面2016-2017年上半年期房销售的高峰期也对竣工形成一定约束，受购房者关注。

相关报道: