第二种是赚了未来的交易对手的钱。比如日本从1990年到2013年的全国房价跌幅高达80%，如果有人在日本1990年的景气高点把房子卖了，那么后面每一个买下这个房子的人就是承担损失的人。如果在1990年的高点没有卖房子，就是自己做了接盘侠。

因此，中国过去10年的房地产大牛市，在于大家既赚了经济发展的钱，又赚了交易的钱。但是现在中国经济在减速、工作年龄人口数量也开始下降，再加上房价租金比处于历史高位，这意味着未来想靠房子赚钱已经不太容易了。

五、股市赔钱千万条，买的太贵第一条。

与房子一样，要想在股市里面赚钱，同样只有两个来源，一个来自于企业经营，另一个来自于交易对手。

我们发现，通常在中国股市里面赔钱，买的太贵其实是最主要的原因。

比如说上证指数在2007年高点以来下跌了50%，但其实同期上市公司的盈利增长了180%，说明同期中国上市公司的经营在大幅改善。但就是因为2007年买的太贵，当时上证指数的市盈率高达55倍，而到现在跌到只有13倍，因为估值跌掉了80%，所以使得股市依旧大幅下跌。

再比如说创业板综合指数在2015年最高达到4400点，当时的市盈率超过100倍，而目前的市盈率只有53倍，所以哪怕今年以来创业板涨幅超过30%，但现在的创业板综合指数也不到2000点，比顶峰时期降幅超过50%。

还有著名的乐视网公司，在2015年的股价最高达到179元，而当时的每股盈利只有0.4元，相当于400多倍的市盈率，也就是如果它的业绩没有增长，需要400多年的经营才能让投资回本。而事后来看，乐视网的业绩非但没有增长，反而出现了持续巨额的亏损，目前的股价距离最高点已经跌去了90%。

相关报道: