一、股市大幅上涨，到底赚谁的钱？

进入2019年以来，中国股市大幅上涨，截至目前A股主要指数的涨幅均超过20%，而且从主板到创业板市场都有明显上涨，出现了难得的普涨行情，从全球来看A股也是在大幅领涨，一扫去年大幅下跌的阴霾。

但是对于本轮股市上涨，市场依然存在着很多疑虑，主要在于两个方面：

一是本轮股市上涨太快。不到3个月就涨了20%多，上涨的斜率容易让人联想起2015年的杠杆牛；目前融资融券每天交易金额已经超过了1000亿元，超过2018年的3倍水平，占沪深两市成交额的比例已经达到10%，达到2017年时的峰值水平。

二是本轮股市上涨缺乏经济基本面的足够支撑，让人担心出现泡沫牛。比如说猪被饿死的雏鹰农牧，2018年亏损金额高达30亿元，今年以来涨幅高达85%。亏损7个亿的领益智造，今年以来涨幅高达145%。而通达信软件中的ST板块指数在2019年2月1日见底以来的涨幅高达30%，垃圾股的大涨也让人担心有大量散户入场，从而重演过去暴涨暴跌的魔咒。

如何理解这一轮股市的上涨，到底是泡沫化的水牛行情、还是可持续的长牛？我们首先要理解在投资里面我们到底是在赚谁的钱。

二、赚钱两条路，生产与交易。

在投资领域，我自己最推崇的是桥水基金的达里奥，原因在于他的基金业绩太好了，无论是2008年的美国次贷危机、2011年欧债危机都是大赚特赚，2018年全球哀鸿遍野，而达里奥的基金又赚了15%。而且达里奥并不是大空头，闲着没事就每天做空，而是定位自己是“全天候投资基金”，也就是无论经济好与不好都能赚钱，并且他也做到了这一点。

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