不过，杨慧敏表示，结构性存款发行量的下降是在正常波动范围内，一周的数据不能代表长期趋势。从长期来看，尽管结构性存款难以再像2018年那样火爆，但在存款考核指标的压力下，结构性存款作为主动负债的重要方式，仍然是银行揽储的重要工具。

“监管预计后期会出台专门针对结构性存款的管理规定，如若监管从严约束，结构性存款产品预期收益率或有下行，吸引力的下降带来一定的业务调整压力，但影响可控。部分不具备衍生品牌照的中小银行发行结构性存款存在难度，可能存在业务调整压力。”中银国际证券研究员励雅敏称。

“假结构”或受监管规范

就目前来看，结构性存款更多是“类保本”的“假结构性存款”。“假结构”是通过对期权部分设置不可执行的行权条件或提高产品的保底收益，将结构性存款转化为“类保本产品”，从而使客户获得较高的无风险收益。

在记者走访中，多家银行都在销售“假结构”产品。一家股份制银行的理财经理对记者介绍道，该行销售的结构性存款的起投金额为1万元或5万元，封闭期3个月~3年不等，参考年化收益率3.3%~4.2%不等。

该理财经理称，“这些都是我们银行稳赢系列的产品，没有任何风险，保本保收益。”并指着其官网的一款产品称，“这款产品是一年期的，不可提前支取，预期年化收益为3.9%，背后挂钩的是黄金，每盎司黄金波动区间从‘-400美元’至‘+400美元’的浮动区间”。

“黄金的价格一直很稳定，半年内每盎司黄金价格上下波动绝对不会超过400美元，6个月后一定可以拿到3.9%的年化收益。”上述理财经理称。

“这些保本型结构性存款由于其具备结构性的条款设计，但并不具备结构性的收益特征，是‘假结构’。”一位银行业研究人士称，还有一种“假结构”存款是最高与最低预期收益的差值非常小，例如，一款产品预期最低收益率为3.9%，预期最高收益率为4.0%，那么，无论期权组合是否达到触发条件，客户都能拿到较高的最低收益。

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