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“同股不同权”下该如何保障投资者利益?(3)

2019-03-14 17:20:28    第一财经  参与评论()人

CII执行总裁Kenneth Bertsch在一封写给Lyft董事会外部成员的信中表示:“同股同权的原则,是好的公司治理和平等对待投资者的基础。”他还鼓励Lyft采纳“日落条款”。“七年是近期IPO的企业采纳较多的,也是被研究证明有利于企业发展的。”Bertsch在信中写道。

总之,“同股不同权”的问题一直面临巨大争议和分歧。由于“同股同权”规则蕴含着公平对待股东的普世价值观,因此成为大多数资本市场投资者保护措施的配置。即便是较为开放的新加坡和香港市场,也是迫于资本市场的压力,才于2017年相继允许采用“双重股权结构”的公司IPO。

但即便是允许采用“双重股权结构”的资本市场,也是要鼓励出台对这种制度安排的适用进行限制的政策。正如美国证监会的态度,证券交易所的职责是保护投资者、维护公平和高效的市场、促进资本形成。一个好的交易所能够通过给予投资者在公司治理方面更多的发言权,帮助他们避免企业管理者滥用制度的便利来攫取价值,并通过为股东和管理层提供清晰的游戏规则,来帮助他们了解并评估他们所承担的风险。

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