在报告第八大工作目标“深化重点领域改革，加快完善市场机制”中，加快国资国企改革部分提出，“深化电力、油气、铁路等领域改革，自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开，将竞争性业务全面推向市场”；优化民营经济发展环境部分则提出，“要按照竞争中性原则，在要素获取、准入许可、经营运行、政府采购和招投标等方面，对各类所有制企业平等对待”。

中国内需不足很大程度上缘于有效供给不够，特别是在公用事业和服务业领域。简政放权、放松管制将让这些行业享受“供给需求双重增量”！

激发活力三步走，改善民企三大表

经济下行何以解忧？唯有激发市场活力！在今年的《政府工作报告》中，不仅“着力激发微观主体活力”被列入2019年经济社会发展的总体要求，报告还开门见山的指出，“要处理好政府与市场的关系，依靠改革开放激发市场主体活力。只要市场主体有活力，就能增强内生发展动力、顶住经济下行压力。”

越过三座大山，改善三大报表。而激发活力的重心在于激活民企，其关键落脚点是帮助民企依次越过“三座大山”：一是移走融资的高山，主要通过疏通货币渠道、发展直接融资来实现，其效果是改善企业现金流量表，帮助做大资产负债表；

二是跨越转型的火山，主要通过减轻税费负担、降低原材料成本来实现，其效果是改善企业损益表的成本费用部分，帮助改善企业现金流；

三是融化市场的冰山，主要通过秉持竞争中性、放松进入管制来实现，其效果是改善企业损益表的收入、毛利部分，帮助改善企业做大资产负债表。

在2018年，我们已经实施了前两步，也就是减税降费、改善融资。2019年，我们不仅将实施更大规模减税降费，并继续改善民企融资状况，更将进一步放松管制、打破垄断，为民企经营发展提供更广阔的空间，为民企加杠杆创造更有利的环境！

（作者单位：海通证券）

第一财经获授权转载自“姜超宏观债券研究”微信公众号，有删节

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