3月8日，全国股转公司发布三项存量改革措施，其中增加“三类股东”非交易过户通道，和强制企业退市前复牌，给投资者退出留下机会。

一方面是少数企业恶意摘牌，另一方面是一些投资者“薅羊毛”套利，如何平衡好投资者保护和企业利用资本市场规范发展的问题考验着监管者的智慧。

东北证券研究总监付立春对第一财经记者表示，新三板市场很大，但发展时间还较短，存量改革还有继续提升的空间，增量改革也在酝酿中。新三板的规则值得科创板借鉴，科创板的制度也适合新三板去参照。

“三类股东”问题再突破

3月8日，全国股转公司发布三项存量改革措施，聚焦市场难点、痛点，对涉及新三板股票挂牌审查、摘牌业务及非交易过户等三项制度进行优化。

市场最关注的是两项改革分别是增加“三类股东”非交易过户通道，以及企业摘牌前留出5个交易日供投资者退出。

股转公司修订了《特定事项协议转让业务办理指南》（下称《业务指南》），增加了“三类股东”转让和做市商库存股回售转售两项非交易过户的适用情形。

“三类股东”是指契约型私募基金、资产管理计划、信托计划等，含有“三类股东”的企业到A股上市需要对“三类股东”进行全面穿透或者清理。由于“三类股东”是新三板重要的资金来源之一，因此给许多交易活跃的新三板公司的上市进程带来了障碍。

3月8日，股转公司新闻发言人对第一财经记者表示，为满足挂牌公司IPO过程中因解决“三类股东”问题带来的转让需求，更好地服务挂牌公司和投资者，股转公司为“三类股东”在IPO审核停牌期间的退出提供实现通道，允许其通过特定事项协议转让业务完成股份的转让过户。

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