中国证券业协会于2017年12月修订的《首次公开发行股票网下投资者管理细则》规定：个人投资者若要获得网下投资者资质，可由具有证券承销业务资格的证券公司向协会推荐注册，更重要的是其在新股发行上市所在证券交易所前20个交易日的非限售股票的流通市值日均值必须达到1000万元。

不过，科创板允许战略配售基金及其他公募产品参与网下配售，这意味着一直无缘参与网下配售的“小散”，可以通过购买战略配售基金及其他公募产品，间接参与网下“打新”。

六、网上申购：市值配售存在弃购、破发风险。

根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，符合科创板投资者适当性条件（金融资产50万元）且持有市值达到 10000 元以上的投资者方可参与网上申购。

也就是说，科创板网上申购必须同时满足两个条件：第一，达到“50万元+20个交易日+24个月”的投资者适当性条件；第二，账户市值至少达到10000元。两个条件缺一不可。

换句话说，如果你没有达到50万元的准入门槛，即便你持有30万元的账户市值，也没有资格参与科创板新股申购。

实际上，科创板在引入投资者适当性条件的同时，照搬了A股网上市值配售的旧办法，它仍将“打新”作为一种稳赚不赔的“福利”，平均摊派给持有账户市值的股民购买，这会数倍放大股民打新风险。因为科创板不同于主板、中小板和创业板，它是市场化IPO定价，并废除了23倍发行市盈率的上限管制，科创板一、二级市场差价将明显缩窄，因此，科创板新股上市首日“破发”的风险大增，如果只让持有市值的投资者打新，那么，传统的打新福利可能会变成“破发”风险，让股民蒙受损失，更糟糕的是，因为新股申购不需要实体资金，它只是一种虚拟申购，大量投资者在悲观时有可能主动放弃中签后的缴款，最终导致发行失败。这样的制度漏洞所引发的后果将是十分严重的，应引起监管层及上交所高度关注。

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