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2019年2月28日目录

►民用飞机碳纤维需求不断加大，产业提升空间巨大（东兴证券）►燃料电池用量有望大幅抬升，提振金属铂需求增量（兴业证券）►煤炭去产能进度超八成，新增产能促供需回归合理（招商证券）►经济预期回暖需求高增，广告营销板块估值望修复（中泰证券）►卫宁健康收入结构优化，创新业务商业模式获认可（东北证券）

1.民用飞机碳纤维需求不断加大，产业提升空间巨大（东兴证券）

碳纤维是轻质高强的航空航天材料，其加工流程复杂，工艺难度高，具有很高的技术壁垒。目前，世界碳纤维技术主要掌握在日本公司手中，其生产的碳纤维无论质量还是数量均处于世界领先地位。东兴证券发现，近年来，我国已经开始进行战略布局，大力推动碳纤维材料研发。

目前我国碳纤维产业正处于产业整合阶段，产能2006年至2009年增速较快，在经历2010年增速触底后，2011年至今，我国碳纤维产能始终保持稳定增长。东兴证券指出，在未来2-3年中，碳纤维生产厂商仍有多条千吨级生产线将陆续建成，我国碳纤维理论产能预计仍将保持较快増长态势。随着中国在碳纤维领域投入的不断增大，中国碳纤维产量占世界份额也不断提高。

飞机产业对碳纤维的需求增量主要来自两大因素：一是碳纤维复合材料在飞机结构材料中的应用比例不断提高；二是飞机订单的增长。由于碳纤维复合材料具有低密度、高比强度、高比模量、可设计性强等优点，在飞机上采用先进复合材料可以大幅度减轻杋体结构质量、改善气动弹性，提高飞机的综合性能，大批量飞机零部件相继采用碳纤维复合材料，并且采用复合材料的面积、部位和重量也日趋增加。将碳纤维复合材料应用于飞机结构中可相应减重20%-30%，这是其他先进技术很难达到的效果，而且还可以带来结构和性能的改善，以及运营成本下降的综合效益。因此，复合材料在军民用飞机上的用量正逐年增加。但东兴证券发现，由于民机对安全性、可靠性、经济型的要求高于军机，因此在应用上更加保守和延后。

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