对此，中原地产首席分析师张大伟认为，房企集中抛出大量融资计划，显示出其对融资诉求明显上升。当前楼市销售放缓，回款难度加大，再叠加企业前期过度投资和债务集中到期，后续企业为缓解资金压力，会加大融资力度。

“不过监管层仍然在严控银行信贷和信托资金违规进入房地产市场，房企融资难度实际上依然比较大。”张大伟表示。

值得注意的是，1月份排在融资总额第一位的是中期票据。该月共发生11笔中期票据，融资266.70亿元，环比上升574%。然而，11笔中期票据中除保利集团发行的一笔15亿元中期票据为人民币票据，其余10笔均为美元中期票据。

尽管利率不低，但海外融资依然是房企融资的重要渠道。“目前国内融资环境收紧的大背景下，融到钱是第一位，其次才考虑融资成本的高低。”一位房企高层告诉记者。

在外部融资环境不畅时，企业内生性的现金流生产能力更加重要，销售回款的重要性进一步提升。然而，过去1月份，多家龙头房企销售业绩放缓。据中信建投证券分析报告，百强房企中1月份有35家销售额出现同比下降，其中下降幅度超 30％的达到13家。

国泰君安证券研究认为，当前需求端表现滞后于供给端，后续刺激主要在于信用派生。而抑制信用派生从房地产作为源头的因素，主要是资管新规，土地端杠杆受到明显抑制。若按当前政策，即便债券能够“借新还旧”，在没有新增额度情况下，地产行业也处于缩表趋势当中。

融资利率差异大

克而瑞报告指出，目前房企融资成本依然处于高位，1月房企平均发债成本为6.98%，环比下降0.17个百分点。境外债融资成本达到了7.86%，环比增加了0.32个百分点。

但是，不同房企在融资这一环节的竞争已成分化之势。

相关报道: