此外，巴菲特还列出了两点理由。一是会计规则要求经营公司的账面价值远低于当前市价。二是伯克希尔将成为重要的股票回购者，交易价格将高于账面价值、但低于对内生价值的估计。回购将令每股内生价值上升、每股账面价值下降，这将导致账面价值越来越与经济现实脱节。

卡夫、苹果重点投资对象的尴尬

对于最近市场的焦点卡夫和苹果的投资，巴菲特并没有在信中详细提到投资的原因和对最近市场的看法。

巴菲特只在股东信的开头提到了亨氏，并指明主要无形资产的损失来自亨氏。

就在前一天，全球食品巨头卡夫亨氏刚刚经历了一个“黑色星期五”，卡夫亨氏对旗下最知名的两个品牌奥斯卡-梅耶尔（Oscar Meyer）和卡夫（Kraft）减记了150多亿美元。卡夫亨氏也削减了股息，并披露美国证券交易委员会（SEC）正在调查其会计行为。

这一消息导致卡夫亨氏公司股价下跌30%，截至2018年底，持有卡夫亨氏3.25亿股股票的伯克希尔哈撒韦，也在一天之内损失了40多亿美元。

另外，伯克希尔2018年公司持有情况并没有很大变动。苹果公司是最大持仓股，占投资组合比重的21%。伯克希尔曾在去年增持苹果股票50%， 截止年底，所持股份市值高达393.7亿美元。巴菲特购入苹果公司后，曾经在股东大会上被多位股东提问，因为巴菲特曾一直不愿涉足高科技企业，认为自己“看不懂”。为数不多投资的高科技公司—苹果，也是生产手机等“日用品”的公司。

苹果的股价去年已从年初的每股175美元下降到年底的156.23美元。就在不到一个月前，苹果公布了截至自然年2018年12月29日的2019年第一季度季报。公司营收为843.10亿美元，较上年同期的882.93亿美元下降5%左右；净利润为199.65亿美元，较上年同期的200.65亿美元下降0.5%。不过，专家们对巴菲特的这个投资还是很看好。

相关报道: