根据海关总署数据，2019年1月我国纺织纱线、织物及制品出口额114.12亿美元，同比增长14.64%；服装及衣着附件出口额136.51亿美元，同比增长5.09%；鞋类出口额51.64亿美元，同比增长6.84%。

中信建投指出，2019年1月份我国纺服整体出口金额250.63亿美元，同比增长9.23%，与货物贸易出口情况一致，增速迎来明显回升，反转了2018年12月纺织品和服装出口同比双降的趋势。

中信建投认为，当前外需及全球贸易形势并不乐观，人工、原材料、能源成本提升是国内纺服出口承压的长期逻辑，产能向海外转移依然是众多头部企业的选择。1月份超预期回升或是暂时现象，需待2、3月份出口增速综合判断。

中信建投认为，行业上游板块受益棉花上涨预期，毛利率存回升空间，同时市场集中度提升带来国内外订单向龙头企业聚集，制造端强者恒强。今年5月以来人民币贬值带来出口收入、毛利率及汇兑损益利好。同时产能继续扩张，龙头海外布局规模加大，愈加受益人工、税收红利，同时对冲汇率波动风险。

行业下游服装家纺企业在零售承压下受影响较大。家纺线上仍受到低价社交电商分流压力，但龙头品牌力、产品品质竞争力仍领先，在低价电商培养家纺消费群、满足入门式消费之后，品牌档次需求亦将加强。同时龙头分化线上线下，明晰线上构建高性价比产品集合，以期更好适应线上客群。品牌服饰行业经受压力期的同时，也是优质龙头的机遇期，外部压力必然会带来行业整合加速，优质龙头的市场份额更快提升，坚信品牌的力量，长期精选内生外延明确的行业龙头，尤其是高性价比的大众品牌，在消费动力下行时更加稳健。

从投资的角度分析，中信建投认为服装属于高频消费品，行业万亿级市场空间巨大，看好童装与运动两个细分领域龙头森马服饰（002563.SZ）、安踏体育（2020.HK）；中短期首选高性价比大众服装龙头海澜之家（600398.SH）；中高端品牌中看好増长相对稳健的歌力思（603808.SH）、安正时尚（603839.SH），以及高尔夫服饰及专业旅游服饰蓝海龙头比音勒芬（002832.SZ）。

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