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外资加速涌入A股,本土机构和小散该如何应对(3)

2019-02-19 16:48:45    第一财经  参与评论()人

本土机构和小散如何应对外资涌入

当外资源源不断地进入A股市场时,机构与股民都是欢呼雀跃,叫好唱多的声音都是一边倒,但我们是否还应该保持一份清醒?外资进入中国A股市场,不是做慈善,更不是送免费午餐。他们看到的是市场掘金新机会、新猎物,更重要的是,纵横国际资本市场的境外机构投资者,他们久经沙场,在投资风格与投资理念方面迥然不同于我国本土的机构与小散。境外机构进入A股市场,他们会如何应对本土的机构与小散?我们的机构与小散又如何抗衡境外资本?

众所周知,当A股关起门来的时候,一般都是小散高频率换手短炒,而机构则反过来“顺势而为”、专炒小散;那么,当股市大门打开后,当境外机构大批进入时,我们的机构与小散还能继续以高频短炒来应对或抗衡境外资本吗?

事实上,境外机构进入A股市场是大势所趋,无人能挡。但从监管层角度来讲,我国资本市场开放的最重要目标有两个:一是迎合国际化大趋势,通过双向开放提高中国资本市场的包容性和开放性;二是引入国际资本,改善投资者结构,打破“散户市”固有的短炒文化及市场生态。

开放的股市不亚于一个战场,它有资本攻防、也有做多与做空,它是各路资本的角逐场、竞技场,也是各类投资者之间的多空博弈战场。虽然股市投资不是零和游戏,我们也希望境外资本与本土机构及小散能够互利共赢,共享中国经济发展成果,但我们又该如何改变小散高频短炒、替他人“买单”的习惯,这仍是一个十分艰难的转变过程。

不可否认,A股国际化、机构化的过程,一定是A股“去散户化”,或是散户自动“被招安”的过程,因为当机构种类越来越多、机构规模越来越大时,小散平均收益率一定是明显低于机构平均收益率的,这将是不争的事实,机构将会用实力来“感化”小散,并最终引导小散通过直接购买金融机构的集合产品(资管产品)来间接参与股市投资。当然,小散也可以主动自觉地自我改造,一方面逐渐学会长线投资和价值投资,但另一方面更要具备足够的风险意识,学会“用脚投票”。这正是适者生存!

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