加大研发净值化产品

在未来几年，净值化转型是银行理财产品面临的挑战之一。净值化管理能力是“受人之托、代人理财”的资管业务实质的集中体现，是国际市场资产管理业务的主流产品形态。

涂宏表示，目前已布局的净值型产品体系相对完善，按期限分，包括开放式净值型产品、期次型净值型产品；按投向分，有类货基、类债券、主题投资产品；按客户类型分，包括面向普通个人客户、私人银行客户、公司客户和同业客户的产品；按募集形式分，包括了公募和私募产品。

此外，非标投资仍然是银行的优势项目。《管理办法》相较于之前的“理财新规”，在销售管理、投向和非标规模限制等方面的要求上有所宽松。对于理财子公司投资非标资产的限额，仅和理财规模挂钩，不和总资产规模挂钩。

未来，“在净值化管理的要求下，可通过发行中长期理财产品投资于非标资产，并辅以成本法估值，实现产品净值波动较低、产品收益较高。”涂宏表示，鉴于大多数理财客户仍然习惯于“较高流动性且较高收益”的理财产品，“一方面，我们已经开始发行封闭式净值型产品，客户可选择牺牲一部分流动性来满足对收益性的要求，另一方面，我们建议客户优化理财产品的配置，以往在一个预期收益型理财产品内部实现的大类资产配置，现在可以通过几个净值型理财产品组合来实现。例如，客户可以将一部分资金配置于封闭式中长期理财产品突出其收益性，将一部分资金配置于开放式理财产品突出其流动性，仍然可以较好地实现流动性、收益性和风险性整体平衡的目标。”

不过，净值化管理能力只是资管业务的起点，银行系理财子公司的竞争力仍需要有差异化的定位。在净值化管理的整体要求下，涂宏认为银行会继续保持以较低成本、较大规模开展投资管理的优势，顺应客户的中低风险偏好，寻找全市场的中低风险投资机遇。

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