2016年，公司完成对正泰新能源的全资收购，形成低压电器与光伏新能源双主业。光伏新能源业务已逐渐成为驱动公司未来营收快速增长的重要动力。目前公司低压电器业务高应收账款周转率的优势弥补了光伏业务账期长的弱势，对处于成长期的光伏业务提供充足的财务支持。平安证券还发现，低压电器子品牌诺雅克通过提供光伏电站的整体解决方案，实现在项目型市场的逐步突破。与此同时，公司通过出售西部弃光限电区域的集中式电站，并在东部省份购买分布式电站的方式，持续优化运营电站结构，至2018三季度公司电费收入同比上升22%。公司目前占据浙江省户用光伏市场约44%的市场份额，利用低压电器的渠道和品牌优势，公司在浙江、山东等省份大力推广户用光伏业务。平安证券预计，伴随2019年光伏政策回暖，户用光伏业务将高速增长。

平安证券认为，低压电器市场规模将在未来三年保持稳定增长，伴随低端产能出局和需求升级，正泰电器的低压电器业务增速将显著高于市场增速。光伏业务公司运营电站结构优化，同时在浙江、山东两省大力开展户用光伏业务，预计2019年将迎来高速增长期。预计2018～2020年的EPS分别为1.72元、2.08元和2.45元，对应PE分别为15.1倍、12.5倍和10.6倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

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