光大证券指出，截至2040年石油和天然气在全球能源需求中仍将占重要份额。同时，不同类型的石油和天然气对环境的影响程度不同。IEA首次对全球石油和天然气生产、加工、运输过程中的间接排放进行了全面估算，结果显示，这些环节的间接排放占能源行业温室气体排放的15%，如果用排放最低的石油代替排放最高的石油可减排15%。

报告指出，从委内瑞拉石油生产急转直下可以看出，未来石油供应出现危机的风险仍然存在。基于目前的需求增长速度，2016～2018年获准新建的原油项目平均数量仅为到2025年保障市场平衡所需新项目的一半。然而仅依靠美国页岩油无法应对石油短缺的危机。IEA预测，若想缓解新建常规石油项目的持续短缺，到2025年美国页岩油的产量需要达到现在的3倍。

光大证券依然看好二季度，尤其是三月份后国际油价的走势，化工板块个股有望充分受益。建议积极配置跟油价一阶相关的标的，上游、煤化工、轻烃裂解，重点关注中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、中海油（0883.HK）、新奥股份（600803.SH）、卫星石化（002648.SZ）、华鲁恒升（600426.SH）、阳煤化工（600691.SH）等。还有民营大炼化板块，也将充分受益。

5.华北基建复苏显拐点，冀东金隅牵手打造区域龙头（太平洋证券）

2018四季度以来，华北基建加速带动水泥需求超预期增长；而根据太平洋证券测算，京津冀一体化及雄安新区近期续建及拟开工项目每年将至少带动水泥需求1440万吨左右，占京津冀需求15%，边际上提振作用较大。考虑到国家基建补短板的基调以及京津冀受房地产下行影响预计相对较小，太平洋证券认为，华北地区水泥需求拐点已经逐渐显现，保守预计未来两年需求增速5%左右，同时产能利用率也将回暖，从而使得华北地区的供需格局出现改善。

冀东水泥（000401.SZ）预计2019年与金隅完成水泥业务整合，届时公司将成为金隅集团唯一的水泥平台，力度及速度超市场预期。太平洋证券认为，相关整合完成后，京津冀市场将由于集中度提高、京津唐核心市场结构改善、外省水泥流入减少以及小企业加速被淘汰而迎来蜕变。在华北水泥需求预计稳定增长的背景下，供给侧结构的改善将进一步改善华北地区供需关系，而作为华北地区最大的水泥公司，新冀东将是最核心受益者。

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