野村中国首席经济学家陆挺对第一财经记者表示，中国经济最终会触底企稳，但此次速度可能慢于以往。“目前政府不会放松房地产市场调控，这使得几乎所有的重担都落到了基建身上。”他认为，2月初的春节前后天气寒冷，一季度很难出现新项目的大面积开工或既存项目加速启动。

缪子美也对记者提及：“经济放缓对中国企业盈利存在下行压力，随着业绩期到来，风险逐渐暴露，预计未来 12 个月盈利持续放缓的可能性非常高。”此前，瑞银证券预计，就A股沪深300而言，2019年盈利增长料为5.4%（2018年预计增长8.5%，2017年实际增长19.0%）。

不过，随着市场对政策刺激的预期强化，北向资金近期净流入量大幅提升。过去两周，北向资金日均净流入量为31.57亿元，较前两月有较大幅度提升。期间，食品饮料（净流入64亿元）再次成为海外投资者净买入量最大的板块。紧随其后的板块是耐用消费品、银行、资本货物和房地产。只有交通运输板块被净卖出。

去年四季度公募基金仓位的变化也反映了投资者对政策放松的预期明显提升，加仓幅度最大的板块是房地产开发、建筑装饰和电气设备，分别环比上升1.9个、1.7个和1.0个百分点。被公募减仓幅度最大的板块分别是饮料制造（白酒）、保险和电子，配置上分别环比下降了2.6个、1.4个和0.9个百分点。

2019年以来，在流动性相对宽松和政策支持的背景下，消费股引领市场反弹。不过，也有机构预警称，在宏观环境和企业盈利面临下行压力的一季度，天然具有周期属性的白酒和家电板块或难以持续跑赢大盘，并建议应密切关注3～4月政策窗口期、一季度盈利情况以及春节后的市场表现。

除了政策预期，A股市场国际化仍是重要的年度主题。根据机构估算，如果MSCI将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%，将有560亿美元净流入A股，而纳入中盘A股将带来额外140亿美元的净流入；A股纳入富时罗素指数有望在未来18个月中为A股带来100亿美元的资金流入。

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