在首单永续债即将发行的前夜，央行、银保监会接连为永续债发出大礼包。

1月24日晚间，央行发布公告称，为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具（CentralBankBillsSwap，CBS），公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。

随后，银保监会也发布公告称，允许保险机构投资商业银行发行的无固定期限资本债券。银保监会说，为支持商业银行进一步充实资本，优化资本结构，扩大信贷投放空间，增强服务实体经济和风险抵御能力，丰富保险资金配置，银保监会将允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券。

目前首单永续债已经箭在弦上。据中债登公布的信息，此前中国银行获批的400亿元永续债，将于1月25日以簿记建档方式发行。此外，第一财经记者从接近中行人士处确认了永续债即将发行的消息。

为商业银行背书，减少银行资本消耗

对于央行决定创设央行票据互换工具CBS，华泰宏观李超分析认为，央行创新央行票据互换工具以及将部分银行永续债纳入公开市场业务担保品范围，都是对银行永续债的背书行为。

由于商业银行永续债发行之后普遍采用互相认购的方式，而商业银行互持会计入加权风险资产增加资本消耗，即使按照国有商业银行债也要计入20%，如果按照类权益风险权重会更高。央行创设票据互换，使商业银行持有央票，央票为主权债券，风险权重为零，不用消耗资本，有利于商业银行实现非标回表。

此外央行指出，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。李超认为，央行此举，扩大了公开市场抵押品余额，边际缓解了之前部分商业银行因抵押品不足导致的无法从央行获得资金的问题。

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