“下一步，美国经济下滑和美联储加息放缓的因素，会使得国际机构投资人考虑是继续持有比较贵的美国的证券资产，还是分散一部分资金到新兴市场，特别是中国这样的市场。总的来看，2019年中国资本市场应该是一个谨慎乐观的局面。”刘利刚对第一财经记者表示。

另一个重要的原因是中国资本市场对外开放带来的红利。目前，明晟公司、富时罗素集团已宣布将A股正式纳入其相关国际股票指数，这将吸引大量境外机构投资者包括境外央行、主权基金、养老基金、家族基金等，被动或主动配置A股资产。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强的预测是，2019年到2021年，A股纳入富时新兴市场指数，在MSCI全球指数中的权重增加，将会带来100亿到250亿美元的流入。

高盛认为，MSCI中国指数对美国/欧洲/新兴市场分别有32%/13%/5%的折价率，离岸投资者认为，中期来看，中国股市作为其他市场的替代品，会有更好的表现，吸引全球资本配置。

高盛在最新的报告展望2019时称，相比港股和ADR中概股，最看好A股。并分析了四方面原因：第一，A股估值和增长率更吸引人；第二，北向通以及资金从房地产转向股市配置的好消息；第三，积极的政府政策帮助应对经济下行风险；第四，A股在全球股市中风险较低等。高盛尤其认为，“本地投资者低迷的情绪，通常预示着市场的正向回报将到来。”

人民币债券的吸引力

相比于股票市场的波动性和不确定性，更加确定的是，2019年债券市场将会吸引更多外资流入。原因集中在三个方面：

原因在于，首先，中国债券市场开放取得了极大的进展。2018年国务院进一步明确了债市开放的相关税收安排，DVP（券款对付）结算全面实现，“债券通”项下正式上线了大宗债券交易分仓功能。中国央行多次表示，建设一个更加开放透明、安全高效、具有深度广度的债券市场，是中国金融改革开放的重要内容。下一步，将进一步完善相关制度规则、基础设施安排，支持境外评级机构入市开展评级业务，鼓励境内基础设施与更多国际主流电子交易平台及相关基础设施加强合作，为境外机构投资者投资中国债券市场提供更加友好、便利的投资环境。

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