此前第一财经记者独家获悉，中信证券在并购的调研审计中，重点关注广州证券股权质押项目潜在亏损。2018年前三季度陷入亏损中的广州证券，在2018年11月30日归属于母公司所有者权益合计只有111.28亿元，这到底又能承担多少股权质押的压力？

公开信息显示，除了坚瑞沃能（300116.SH）的4300万股股权质押借款可能损失2亿元以外，广州证券目前已经披露的股权质押业务的法律纠纷，还包括拓维信息（002261.SZ）的367万股和中南重工（现在名称“ST中南”）（002445.SZ）715万股，拓维信息较2015年高位大跌超过八成，而ST中南一年内就大跌超过八成。

上证所也称，越秀金控旗下金控有限将其持有广州证券26.18%股份质押于中国银行广州珠江支行，用于担保总额16.50亿元的银行借款，并承诺至迟在并购重组委审核本次交易前，通过履行还款义务或者提供其他担保等方式，解除前述股份质押事项。“请公司结合金控有限的资金状况，说明近期解决标的公司股份质押相关方案的可行性。”

“挑肥拣瘦”为“一参一控”合规？

1月9日晚间公布的重组方案当中，中信证券向越秀金控发行近8亿股，吸收合并广州证券的重组预案堪称“挑肥拣瘦”，中信证券只是要了广州证券母公司主体，旗下的广州期货和金鹰基金都需要越秀金控来回购。

越秀金控公告也称，广州证券处置广州期货、金鹰基金股权的方式为，越秀金控向广州证券回购上述两者股权。

上证所的问询函称，广州证券拟将其所持有的广州期货99.03%股权以及金鹰基金24.01%股权剥离。本次交易以广州证券资产剥离为前提，若广州证券资产剥离交易未获得监管机构批准或核准，则本次交易将不予实施。上证所要求中信证券补充披露：收购之后，证券业务模式是否符合相关规定对于证券公司 “一参一控”规定的要求。

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