美联储的利率政策由联邦公开市场委员会成员投票决定，确保美联储的政策不会太过极端。同时总统提名的7人理事委员会负责批准地区联储分行主席的任命和监督分行的运作，确保银行推举的联储分行主席能依法监管银行。

总体来看，精心设计的架构保证了美联储的独立性。然而，这依然无法阻止美联储的丑闻发生。根据水门事件调查中公布的录音，前总统尼克松私下向时任美联储主席伯恩斯（Arthur Burns）施压，让他在1972年大选前把利率保持在低位。就在大选开始前3个月，美国货币增长速度达到11%：竞选期间的银根松动政策，确保了经济的空前繁荣和尼克松的胜利。

然而就在第二年，美国就为这次激进的行为付出了代价：低利率加上美国政府在越战中的高额支出，通胀率达到了新高。于是美联储实施银根紧缩政策，美国经济开始进入漫长的衰退期。这也是美联储迄今被公众诟病的丑闻之一。不过，伯恩斯并没有因此被解职，直到1977年底才卸任。

然而，伯恩斯的继任者米勒（William Miller）就没有那么好的运气了。他接手了伯恩斯的烂摊子，但没有总统和国会的支持。当时，先前一系列刺激政策的恶果终于显现出来，美国民众对困扰他们的恶性通胀失去耐心。作为替罪羊，米勒仅当了一年美联储主席就被时任总统卡特任命为财政部长，终结了美联储之行。

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