2019年新年以来，欧美股市的反弹并没有完全打消投资者的担忧，全球经济增长趋势似乎遇到了点麻烦：去年四季度开始的动荡走势已引起美联储注意，美联储主席鲍威尔等官员正在努力安抚市场。

中金公司宏观分析师张梦云认为，美国12月制造业PMI指数下滑表明美国经济走弱已经从此前对利率相对敏感的部门向更广泛部门扩散，金融条件快速收紧对经济抑制效果逐步展现，叠加财政刺激效果开始走下坡路，未来6个月可能是美国经济增速较快下滑的一段时期，将有更多数据出现快速、大幅度的调整。

经历了1931年以来“最冷”12月的美股在新财报季能否再次冲击历史高点？美联储会就此结束此轮加息周期吗？

投资者对美国经济放缓的担忧

国际货币基金组织IMF在去年十月发布的《全球经济展望》报告中，下调2019年全球经济增长率至3.7%，这是2016年来的首次。全球贸易摩擦升级、美联储加息引发的全球金融环境收紧将继续对各经济体造成冲击。时任IMF首席经济学家奥伯斯法尔德(Maurice Obstfeld)表示，美国以外地区的经济减速似乎更加剧烈，“有点像泄了气的皮球”。

确然，大部分二十国（G20）经济体的增速在2018年三季度出现不同程度回落，其中包括澳大利亚、印度、加拿大、俄罗斯、美国和欧盟。土耳其、日本、德国和意大利出现国内生产总值（GDP）环比负增长。

欧洲央行此前也下调了今明两年的经济增长预期。最新的经济数据正在说明这一点：欧元区12月制造业PMI终值 51.4，创2016年2月以来最低，德国12月制造业PMI创33个月新低，法国12月制造业PMI终值 49.7，创2016年9月以来低点，意大利制造业PMI连续三个月低于荣枯线。欧洲制造业PMI数据下滑，除了内需降温，全球贸易摩擦形势恶化也是重要因素。意大利裕兴银行（UniCredit）首席经济学家尼尔森（Erik Nielsen）表示，欧洲现在很焦虑，贸易摩擦已经严重损害了企业的投资意愿。根据裕兴银行的统计数据，全球贸易增速已经降至2.25%，是长期历史均值的一半。世界贸易组织（WTO）也在此前下调了对全球贸易增长的预期，预计2019年全球商品贸易量增速将放缓至3.7%（前值4%）。WTO首席经济学家库普曼(Robert Koopman)表示，目前真正的风险在于，贸易摩擦带来的政策不确定性，是否会蔓延到投资和消费者行为上。

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