2018年12月中下旬，伴随着中央经济工作会议的召开，在“因城施策，分类指导”的指引下，多地政府开始竞相放松当地楼市政策。12月18日，菏泽成为第一个取消限售的城市。12月19日，广州成为第一个放松楼市政策的一线城市，部分取消商住房销售对象限制。2019年1月1日，媒体称上海、深圳部分银行首套房利率下调，降至95折。各地方政府积极履行城市政府主体责任，虽然放松的数量越来越多，但尚未出现完全松绑的局面，依然贯彻了“房住不炒”的定位。

然而，令人惊讶的是，在与同行的交流中，得知当前市场中仍有大量的投资者和分析师，对政策宽松的预期十分强烈，这其中就包括了房地产政策。在世界面临百年未有之大变局的当下，房地产驱动经济的老路应该避之唯恐不及，对于这种观点，中国应该果断地说不！

老生常谈的逻辑

在与同行的交流中，朋友推演了他所接触的普通投资者的逻辑：过往经验表明，政府不会让房价下跌，经济越差越会挺房价，就算有泡沫也一定会挺房价。只要限购政策一松绑，房价一定会涨，经济下行时期，房地产仍然是最安全最具有投资价值的资产，所以会有更多的钱涌进楼市，房价会继续暴涨。尤其以一线城市的投资者最有信心，这是根据过去近20年房地产调控经历得出的“经验之谈”。而市场上很多分析师也持有相同观点，认为经济一差，政府就必然要重拾房地产这个“夜壶”（任志强的比喻），房地产政策大面积松绑可期。

房地产泡沫对经济结构的扭曲

过去10多年，作为国民经济的支柱产业，同时也是地方财政收入的最重要来源，房地产也成为全民公认回报率最高、最稳定的资产。“只涨不跌”、“政府不会让房价下跌”已经逐渐成为大部分普通民众的信仰，但从客观规律来看，这恰恰是房地产存在泡沫的铁证。以租金回报率这个指标为例，国际公认的警戒线是4%（对应1:300租售比），根据云房数据研究中心对2017年全国100个城市普通住宅租金回报率的调查来看，只有6个城市的租金回报率在4%以上，近7成城市的租金回报率在3%以下，而包括一线城市在内，有15个城市租金回报率在1.5%~2%之间。

相关报道: