2019年新能源车补贴预计持续退坡，新能源积分比例考核开始实施；新能源汽车供给端改善，市场化进程加速，进入产品力竞争时代。当前，民生证券认为中国厂商具备四大竞争力：①当前自主品牌掌控市场（自主品牌BEV/PHEV市场份额约为100%/90%）；②总成级零部件可控；③核心零部件逐步突破；④平台化布局稳步推进。总体上，新能源产业链布局较完整、产品力较强的上汽、比亚迪（002594.SZ）及新能源热管理企业银轮股份（002126.SZ）在有望在新能源车市场的产品力竞争时代持续成长。

国内市场“调整”之三：央企资产加速整合迎接全面开放。

我国将于2018～2022年逐步开放新能源汽车/商用车/乘用车股比，预计央企内部资源整合梳理将提速。民生证券建议2019年关注一汽整体上市：①2016年一汽股份（一汽整车控股平台）提议将同业竞争问题推迟三年解决（被否），按2016年一汽股份提议时点计算，2019年7月是规划中的另一同业竞争问题解决节点；②2018下半年一汽系动作频频，2019年一汽集团的资产梳理和整体上市进程有望加速推进。

从全球视角看，国际Tier 1厂商致力电气化转型利于国内零部件企业走向全球。民生证券认为当前国际Tier 1厂商致力电气化转型利于国内零部件企业走向全球，具体表现在：①传统Tier 1供应商转型中财务压力、成本敏感性提升，具有成本优势的国内企业有望挤压海外二级供应商；②相关公司转型中将收缩传统业务，国内零部件企业在精密制造、内外饰等领域已从仅具人力成本向兼具技术优势转变，相关企业未来有望承接总成级项目；③海外零部件企业业务结构优化可能伴随着资产剥离，国内零部件企业有望收购到传统领域核心资产。

民生证券认为，特斯拉是我国汽车零部件产业链供应全球的典范。当前特斯拉车型全部在美国生产，中国厂商为特斯拉进行配套体现了相关厂商的全球化配套能力。中国厂商当前配套产品集中于精密铝合金压铸件、内外饰等领域，民生证券认为，如旭升股份（603305.SH）、文灿股份（603348.SH）等企业将充分受益特斯拉Model 3等走量车型放量。

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