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2018年12月4日目录

►特高压电网再掀建设浪潮，站内设备龙头率先复苏（中信证券）►钢铁供给侧改革首阶段完成，利润增长态势将延续（信达证券）►钒金属使用强度提升，供给偏紧或致价格维持坚挺（平安证券）►文化纸价格将有望反弹，龙头成本护城河不断加宽（东方证券）►新希望大手笔回购彰显信心，生猪布局受益猪周期（中信建投）

1.特高压电网再掀建设浪潮，站内设备龙头率先复苏（中信证券）

中信证券认为，我国特高压电网掀起建设浪潮，深层次驱动核心是我国能源装机结构不断转型而资源区位禀赋分配不均。国家规划2020年清洁能源装机量占比达39%、发电比重增至15%，2030年非化石能源发电占比将达50%。我国水、风、光主要分布区域分别在西南与三北地区，与用电需求量较大的华北、华东、华南等地区间存在区位差异，电力需进行长距离输送与落地环网调配，特高压建设客观必要性大。

2018年9月国家能源局批复九项输变电项目，含“五直七交”12条特高压线路，在基建补短板、稳增长的背景下，规划2018年四季度至2019年内集中核准投建，将驱动电网投资快速回暖，预计投资额1800～2000亿元，释放站内设备需求约600亿元，带动核心设备龙头未来2～3年迎来新一轮增长高峰期。

中信证券指出，特高压线路建设一方面受国家发改委与两网规划影响，另一方面需与各省电力余缺调节和能源基地电量外送需求向匹配。按照目前特高压55%左右的平均利用率测算，预计“十四五”期间国内特高压输电线路建设需求将达10～13条。

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