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2018年11月18日目录

►多种因素推动油运业复苏，两大龙头估值低有前景（国联证券）►建材产业新供给局面打开，三条主线配置行业龙头（华泰证券）►煤炭供需趋于平衡，新产能逐渐放量进口或将减弱（中金公司）►手机后置多摄趋势明显，老牌供应商将享三摄红利（国金证券）►核电建设龙头企业，中国核建业绩新一轮成长可期（国海证券）

1.多种因素推动油运业复苏，两大龙头估值低有前景（国联证券）

油运行业主要负责全球范围内的海上油品运输。据Clarkson统计，2017年全球海上原油出口量为40百万桶/天，约占全球原油总需求量的一半。若按照船型的大小，油运行业又可分为5个细分市场，其中VLCC为超大型油轮，其载重吨在20万吨以上，主要负责长距离、大批量的原油运输。VLCC的运价水平是行业景气度的前瞻性指标。

国联证券指出，油运行业的集整体中度较为分散，是完全竞争市场，而VLCC细分领域集中度要高于行业整体水平。截至2018年10月，全球Top10油轮船队的市场份额为26%（其中VLCC占41%），前三大油轮船队Euronav、中远海能、招商轮船市场份额分别为3.3%、3.3%、3.1%（其中VLCC占6.2%、5.7%、6.5%）。

国联证券预计，未来两年海上原油进口量将保持温和增长。其中，美国页岩油将带动出口量高速增长，且将显著拉长航运平均运距；OECD原油商业库存正处于5年来低位，补库存周期将带动原油需求；从2018年四季度起，中国大型炼化项目将陆续投产，预计将为中国原油进口带来显著增量。

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