在停牌长达16个月之后，万达电影于11月5日迎来复牌大跌，与此同时，万达电影与万达影视的新重组方案也与公众见面

11月4日晚间，万达电影公布最新收购方案以及对深交所问询函的回复。新方案显示，万达电影拟以106.51亿元的对价收购万达影视的96.8262%的股权，支付方式为发行股份，发行价格为33.20元/股，共发行约3.21亿股。

值得关注的是，106亿的重组对价相比较于早前372亿元来说已下调了266亿，标的估值缩水近70%。2016年5月，彼时万达电影的前身万达院线曾披露重组预案，拟以372亿元收购万达影视100%股权。标的估值缩水的同时，万达电影复牌后连续跌停，市值也在持续缩水。截至发稿时，万达电影的股价为22.17元/股，与33.2元/股的发行价已出现严重倒挂。鉴于此，深交所暂未通过万达电影的最新重组方案。

全产业链困局

收购万达影视，可以说是万达电影布局全产业链打造全球第一电影生活生态圈战略的重要一环，重组完成后公司将达成“渠道+内容”模式，成为一家生态型公司。

从收购标的万达影视来看，万达影视成立于2011年，集电影、电视剧的开发、投资、制作、宣传、营销、发行等于一身，还包括游戏、艺人经纪等多个业务板块。可见，重组之后的万达电影拥有了来自于万达影视行业领先的电影制作及发行业务。

而从万达电影自身来说，有很好的渠道和平台，需要做的是把内容和渠道进行整合。万达电影总裁曾茂军曾表示，如果不提前思考和布局，影院业务的“天花板”很快就会到来。“作为上市公司，万达电影要对全体股东负责，要考虑20年以后，怎样让业务持续增长，形成完整的产业链。”曾茂军表示。

事实上，近年来万达一直在打造自己的生态，包括引入战略股东阿里巴巴集团（以下简称“阿里巴巴”）和文投控股股份有限公司（以下简称“文投控股”），收购新媒诚品和游戏公司互爱互动等。

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