民生证券认为，汽车产业2019年机会在中国市场内部的三大“节奏调整”和部分零部件企业不可逆地走向全球。

国内市场“调整”之一：调整渠道库存，迎接新周期。

①在宏观经济保持中高速增长及政府降税减负努力下，民生证券预计中性偏乐观情况下，2019年乘用车月均零售量为190～200万/月，年增速6%-11%；②批售量受去库存需求的压制：预计中性偏乐观情况下，2019年批发量同比增速为下降10%～0%，季度同比走势呈倒V型；③综合考虑新车周期及库存情况，今明两年大众处于强换代周期，自主品牌上汽、吉利处于全新车型投放期，民生证券认为上汽集团（600104.SH）、吉利汽车（0175.HK），零部件中大众配套企业星宇股份（601799.SH）有望受益零售回暖。

国内市场“调整”之二：新能源供给端改善，市场化进程加速。

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