由于电网阶段性投资明显低于预期以及当前国家拉动基建稳增长预期大幅提升的背景下，重启特高压建设具有重大意义，所以本轮特高压建设持续性和确定性非常高。国金证券认为特高压核心产品领域龙头公司竞争力强且中标份额较为稳定，未来两到三年特高压业绩将有望持续释放。重点推荐国电南瑞（600406.SH）、平高电气（600312.SH）、许继电气（000400.SZ），建议关注中国西电（601179.SH）、四方股份（601126.SH）等公司。

2.技术变革重塑滤波器市场格局，行业迎来“甜蜜期”（国盛证券）

市场认为2020年中国进入5G建设高峰，滤波器厂商业绩逐步兑现，迎来“甜蜜期”。国盛证券认为，2019年开启规模集采，2.6GHz的陶瓷介质滤波器产能逐步释放，但因供需平衡点尚未完全到达，滤波器厂商的议价能力相对较强，滤波器市场将呈现量升价略跌的状态，毛利率处于高位，滤波器厂商的盈利能力边际改善显著，2019年为较佳的投资时点。

5G时代，陶瓷介质滤波器将取代金属腔体滤波器成为主流。国盛证券指出，天线由4T4R向64T64R演进叠加RRU和天馈一体化，对于滤波器的体积、重量提出更严苛的要求，所以更轻、更小的陶瓷滤波器将替代传统的金属腔体滤波器成为主流。因为2019年上半年，陶瓷介质滤波器的产能较为紧张、2.6GHz滤波器的工艺尚需提升，小型化金属方案将成重要过渡方案。长期来看，陶瓷介质滤波器的成本更低、体积重量优势明显，是产业发展的必然选择。

国盛证券认为，从数量方面看，预计5G时代，全球基站数将近850万台，为4G的1.3倍，介质滤波器需求16亿只。从单价方面看，陶瓷介质滤波器预计2018年约100元/只，随着规模量产单价逐年下降。结合量价两方面因素，国盛证券预计5G时代，陶瓷介质滤波器全球市场容量约566亿元。与4G对比，单站价值提升1.2倍，整体市场容量提高1.6倍，在5G细分子行业中弹性较强。

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