再者，居民家庭负债率的快速提升，使居民储蓄出现负增长。2010年之前中国家庭的杠杆率是很低的，因为居民一般很少借钱消费。但根据社科院发布的报告显示，2013~2017年，家庭债务占GDP的比重由33%升至49%。而现在有二个因素导致居民部门也开始了大笔借钱：

一方面，大量居民买房，不仅要花光所有积蓄，还需向银行加杠杆借钱。居民部门债务占GDP的比重（即居民杠杆率）也从2015年的36.4%大幅升至48.3%。居民杠杆率急剧上升，迫使当局对居民加杠杆从鼓励变为抑制。

另一方面，近年来，银行消费贷业务发展很快，就是用户去购买大件商品时，银行可提供分期付款服务，当然消费贷的利率还是很高的。但这对于没有多少积蓄的年轻人来说可提前购买商品，比如金银首饰、轿车、家电等商品。

最后，由于社会保障制度的逐步健全，以及互联网电商的崛起，使得很多富裕起来的家庭，除了每个月留少量资金，以备不时之需外，其他赚来的钱都用于消费了。

综合来看，居民储蓄长期高增长时代已终结。当然，我们也要在购买理财产品时，要平衡收益和风险；在透支消费时，要保持收入与支出平衡；要在高负债购房时，根据自身财力量入而出。只有这样，才会逐步降低困绕我国多年的高储蓄率，又能很好地剌激国内经济增长。

（作者系湖北省统计局副局长、中南财经政法大学教授）

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